Masa Kini Mendefinisikan Masa Lalu – Dari Dolar Dan Data

Masa Kini Mendefinisikan Masa Lalu – Dari Dolar Dan Data

Hampir dua tahun lalu, Saya menulis posting tentang beberapa penyesalan yang saya alami di awal karir saya. Seperti yang saya nyatakan:

Sementara banyak teman saya pergi ke perusahaan teknologi besar (yaitu Facebook, Amazon, Uber, dll.) dan mendapatkan kompensasi ekuitas yang manis dan manis itu, saya bekerja di perusahaan konsultan yang sama selama enam tahun di mana saya dibayar dengan murah hati, tetapi tidak memiliki terbalik seperti itu. Saya tidak menyadari betapa saya kehilangan sampai itu agak terlambat.

Tapi, setelah aksi jual brutal di sektor teknologi tahun ini, saya mulai berpikir dua kali.

Untuk beberapa konteks, empat dari lima saham FAANG (Meta, Amazon, Netflix, dan Alphabet) turun 35%-71% pada 2022, sedangkan S&P 500 turun hanya 21%:

Faktanya, Meta turun sangat buruk sehingga kinerjanya di bawah S&P 500 sejak IPO-nya berdasarkan pengembalian total (mendukung Ben Carlson untuk penemuan ini):

Saat saya melihat grafik seperti ini, saya jadi lebih mudah untuk berpikir kembali dan merasionalisasikan pilihan karir awal saya. Saya dapat mengatakan pada diri sendiri bahwa tidak bergabung dengan perusahaan teknologi besar adalah langkah yang tepat. Tetapi, semakin saya memikirkannya, semakin saya menyadari bahwa pemikiran semacam ini adalah ilusi.

Karena kita tidak bisa melihat bagaimana lagi keputusan saya bisa berubah. Kita tidak dapat melihat dunia di mana teknologi besar melanjutkan lintasannya ke atas pada tahun 2022 dan seterusnya. Kami juga tidak dapat melihat dunia di mana teknologi besar jatuh pada tahun 2015 dan saya diberhentikan. Kita hanya bisa melihat bagaimana keadaannya versi dunia ini. Dan sementara kita bisa membayangkan banyak cara berbeda di mana sejarah bisa terungkap, pada akhirnya kita tidak hidup dalam realitas alternatif itu. Kita hidup dalam yang satu ini.

Karena itu, kita terlalu sering menilai keputusan kita berdasarkan keputusan mereka hasil bukan oleh proses kami biasa membuatnya. Inilah yang disebut Annie Duke menghasilkan, dan itu dapat menyebabkan segala macam masalah saat mencoba menilai pilihan Anda sebelumnya. Satu area di mana saya berjuang dalam hal ini adalah dengan investasi saya ke Bitcoin. Sebagai contoh, pada Maret 2019 saya menulis:

Kesalahan investasi terbesar saya sejauh ini adalah membeli 1 Bitcoin seharga $7.500. Saya masih memilikinya meskipun harganya dipotong hampir setengahnya. Saya tidak tahu apakah ini kesalahan, tetapi waktu akan memberi tahu.

Hampir tiga tahun kemudian Saya menjual setengah Bitcoin saya seharga $52.000. Secara kebetulan “kesalahan” investasi terbesar saya berubah menjadi investasi terbesar saya. Namun, dengan Bitcoin saat ini diperdagangkan dengan sedikit di atas $20.000 per koin, tidak menjual semuanya dengan harga $52.000 tampaknya bodoh jika dipikir-pikir. Apakah bodoh untuk menyimpan setengahnya? Bagaimana dengan berinvestasi di Bitcoin?

Yang benar adalah saya membeli Bitcoin karena teori portofolio optimal menyarankan alokasi 2% dan saya menjualnya karena saya perlu menyeimbangkan kembali. Proses saya untuk kedua keputusan ini tetap sehat. Namun, jika Bitcoin tidak pernah menembus di atas harga pembelian awal saya sebesar $7.500 per koin, apakah proses ini masih tampak rasional? Saya tidak yakin. Mengapa?

Karena masa kini menentukan masa lalu. Bagaimana kita memandang hari kemarin ditentukan oleh apa yang terjadi hari ini. Sesuatu yang tampak sepele bertahun-tahun yang lalu bisa tiba-tiba memiliki arti dan sesuatu yang dulunya penting bisa langsung kehilangan maknanya.

Keputusan kami tidak berbeda. Di saat banyak investor menghadapi kerugian yang signifikan, mudah untuk mempertanyakan pilihan investasi Anda selama setahun terakhir. Aku tahu itu semua terlalu baik. Jika Anda ingat, Saya kehilangan $2.800 awal tahun ini karena berinvestasi di altcoin dan baru-baru ini melikuidasi dua saham teknologi individu yang membuat saya kehilangan 1% dari aset saya yang dapat diinvestasikan. Meskipun logis untuk menyesali taruhan spekulatif ini hari ini, sebagian dari diri saya juga tahu bahwa jika gelembung teknologi berlanjut hingga 2022, saya akan menyanyikan lagu yang berbeda.

Inilah sebabnya mengapa mengevaluasi kembali pilihan investasi Anda di tahun yang turun bisa sangat sulit. Karena Anda akan memperdebatkan apakah pilihan Anda masuk akal untuk memulai. Kapan obligasi mengalami tahun terburuk sejak 1931, Anda mungkin bertanya-tanya mengapa Anda pernah memiliki obligasi. Ketika saham internasional masih berkinerja buruk di saham AS, Anda dapat mengevaluasi kembali alokasi ekuitas asing Anda secara keseluruhan. Dan seterusnya.

Tapi, apa pun yang Anda pikirkan saat ini, Anda harus menyadari bahwa Anda sedang bias oleh peristiwa terkini. Saat ini mendefinisikan ulang masa lalu Anda. Terkadang ini perlu agar Anda tidak melakukan kesalahan yang sama lagi di masa depan. Namun, terkadang, masa kini bisa memberi Anda pelajaran yang salah. Membedakan antara keduanya (yaitu sinyal vs. noise) adalah bagian yang sulit. Inilah mengapa saya memiliki hubungan cinta / benci dengan kutipan ini konon dikatakan oleh John Maynard Keynes:

Ketika fakta berubah, saya berubah pikiran. Apa yang Anda lakukan, Pak?

Masalah dengan kutipan ini adalah fakta selalu berubah. Hal ini terutama berlaku di pasar keuangan. Harga berfluktuasi. Penghasilan dilepaskan. Tarif naik turun. Bagaimana Anda tahu fakta mana yang harus Anda perhatikan dan mana yang harus Anda abaikan? Ini tidak mudah. Biarkan saya menunjukkan ini dengan contoh lain.

Saya memulai posting ini dengan membahas seberapa buruk kinerja teknologi besar tahun ini dan menyiratkan bahwa saya telah membuat pilihan yang tepat dengan menghindari industri sama sekali. Tapi itu bukan cerita lengkapnya. Karena, terlepas dari kemunduran baru-baru ini, teknologi besar masih mewakili pangsa pasar saham AS yang lebih besar saat ini daripada ketika saya pertama kali menulis tentang dominasinya pada Januari 2020:

Jadi, yang mana? Apakah teknologi besar sekarat atau hanya dalam jeda sementara? Apakah saya benar untuk menghindari industri dan kejar mimpiku? Atau haruskah saya bergabung dengan eksodus massal ke Lembah Silikon ketika saya memiliki kesempatan?

Saya tidak akan pernah tahu jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini. Saya tidak akan pernah tahu apakah saya membuat pilihan yang “benar”. Yang benar adalah, Anda juga tidak. Dan tidak apa-apa. Karena masa kini hanya menentukan masa lalu…jika Anda membiarkannya.

Selamat berinvestasi dan terima kasih telah membaca!

Jika Anda menyukai posting ini, pertimbangkan mendaftar untuk buletin saya.

Ini adalah pos 319. Setiap kode yang saya miliki terkait dengan pos ini dapat ditemukan di sini dengan penomoran yang sama: https://github.com/nmaggiulli/of-dollars-and-data